经过7月份的季节性下跌后，在债券融资的带动下，新增社会融资在8月份逐渐趋于稳定中国人民银行昨日发布的数据显示，8月社会融资规模增加2.96万亿元，其中企业债券净融资4341亿元，政府债券净融资9738亿元，分别较上月增加1382亿元和7918亿元

与7月份1.06万亿元的社会融资增量相比，接近3万亿元的社会融资增量环比大幅增加近2万亿元，债券融资的回暖起到了明显的拉动作用包括政府债券和地方政府债券在内的政府债券净融资在今年达到顶峰

中国民生银行首席研究员文彬表示，8月直接融资促成新的社会融资形成，新增存量融资1478亿元，创今年历史新高，受7月RRR减持资金充裕影响，债券收益率整体处于低位，企业发债需求增加8月企业债券融资增加4341亿元，较去年同期增加682亿元

事实上，今年年初地方债发行较往年有所放缓，4月下旬逐步加速7月底召开的中央政治局会议要求，积极财政政策要提升政策效能，牢牢把握基层三保底线，合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动形成今年底明年初的实物工作量

中央结算公司公布的数据显示，8月份新发行国债和地方政府债券合计15443.78亿元，较前几个月增加2000多亿元Wind数据显示，8月国债和地方政府债券总到期规模相对较低，使得政府债券净融资额环比大幅增加

在债券融资环境回暖的同时，信贷增长依然稳健，基本满足实体经济融资需求数据显示，8月份发放给实体经济的人民币贷款增加了1.27万亿元，与今年4，5月份的增幅基本持平，较7月份的低位增加了4000多亿元

江海证券首席经济学家曲青表示，根据金融统计，8月份新增人民币贷款保持稳定结构上，企业贷款增加近7000亿元，超过同期历史水平，主要受票据融资增长带动中长期贷款占比保持稳定，预计9月贷款结构将进一步改善

在此前召开的货币信贷形势分析座谈会上，人民银行行长易纲强调，要加大对实体经济特别是中小企业的信贷支持力度，增强信贷总量增长稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配。

总体来看，货币信贷扩张增速放缓，有效融资需求减弱要对宏观政策进行跨周期调整，加大提振内需力度，稳定市场预期，保持信贷规模合理增长文彬认为，后续要用好现有专项再融资政策，加大对普惠金融，绿色发展，科技创新等中小企业，个体工商户等市场主体的支持力度

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